3,8 procent - o tyle według Głównego Urzędu Statystycznego wzrósł PKB w trzecim kwartale w ciągu roku. To więcej niż wskazywały wcześniejsze przewidywania.
- Chcesz być na bieżąco? Odwiedź stronę główną RMF24.pl.
Wcześniejsze przewidywania nie pomyliły się znacznie - bo o 0,1 punktu procentowego. Możemy jednak mówić o pozytywnym zaskoczeniu. To także odczyt wyższy niż w poprzednim kwartale - o 0,5 punktu procentowego.
Z danych GUS wynika, że inwestycje w III kwartale wzrosły o 7,1 proc. rdr, konsumpcja prywatna wzrosła o 3,5 proc. rdr, a popyt krajowy wzrósł o 3,7 proc. rdr.
Decyzje w tej sprawie przełożą się na raty kredytów hipotecznych. Kredytobiorcom zostanie w portfelach więcej pieniędzy.
Te pozytywne informacje napływają do nas tuż przed jutrzejszym posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej i decyzją w sprawie stóp procentowych.
Wszystko przemawia za ich obniżką. Najnowsze dane mówią jasno, jest ku temu przestrzeń - gospodarka rośnie, przemysł produkuje więcej, kupujemy więcej, a mimo to inflacja spada. Zdaniem analityków już w tym miesiącu czeka nas cięcie o 25 punktów bazowych, a w 2026 roku kolejne obniżki.
Eksperci z PKO BP komentując najnowsze dane wskazali, że głównym motorem wzrostu PKB pozostała konsumpcja prywatna, choć jej dynamika spowolniła. Analitycy podkreślili, że wynik konsumpcji prywatnej jest słabszy m.in. od założeń NBP z ostatniej projekcji inflacyjnej. Ich zdaniem to może być kolejny - obok silnego spadku inflacji CPI - "argumentem skłaniającym RPP do kontynuacji obniżek stóp na posiedzeniu w grudniu".
Ich zdaniem, przyczyną hamowania dynamiki konsumpcji mogło być dalsze zwiększanie oszczędności przez gospodarstwa domowe. Dodali, że stopa oszczędności rośnie od ponad dwóch lat i trend ten w zapewne był kontynuowany w III kwartale 2025 r. ze względu na dodatnie realne stopy procentowe i wzrost odsetka gospodarstw zdolnych do akumulacji oszczędności.
"Silnie zaskoczyły inwestycje, które wzrosły o 7,1 proc. r/r wobec -0,7 proc. r/r kwartał wcześniej. Dane o inwestycjach dużych firm pokazały wzrost nakładów o 3,3 proc. r/r, co sugeruje, że głównym źródłem dynamiki był sektor publiczny. Istotną rolę sektora publicznego widać też w spożyciu - konsumpcja publiczna wzrosła o 7,4 proc. r/r wobec 2,0 proc. r/r kwartał wcześniej. W najbliższych kwartałach oczekujemy dalszego ożywienia inwestycji, z kulminacją w połowie 2026, kiedy dynamika może osiągnąć poziomy dwucyfrowe, napędzana kumulacją projektów przed ubiegającym z końcem roku limitem czasowym na wykorzystanie środków z KPO" - czytamy w komentarzu PKO BP.
Eksperci banku wskazują, że wzrost inwestycji, ze względu na ich importochłonność, przełożył się na przyspieszenie dynamiki importu do 5,9 proc. w III kw. Kwartał wcześniej dynamika importu wyniosła 3,4 proc.
"Szczególnie importochłonne pozostają inwestycje publiczne, w tym modernizacja sprzętu obronnego. Pozytywnym zaskoczeniem był wzrost eksportu, aż o 6,1 proc. r/r wobec naszych wcześniejszych szacunków na poziomie ok. 3 proc. r/r. Tym samym, po pięciu kwartałach ujemnego wkładu obrotów z zagranicą do PKB, eksport netto dodał 0,2pp do rocznej dynamiki PKB. Ujemny wkład wykazały natomiast zapasy (-1pp)" - napisali ekonomiści PKO BP.
Wskazali, że w części produkcyjnej najszybsze tempo wzrostu odnotowano w transporcie i gospodarce magazynowej (5,3 proc. w ujęciu rocznym) oraz w przemyśle (4,9 proc.). Handel i naprawy zwiększyły wartość dodaną o 4,3 proc., a sektor publiczny o 4,5 proc. Budownictwo wzrosło o 0,3 proc.
"Wynik PKB za III kw. 2025 r. wpisuje się w realizujący się scenariusz silnego wzrostu gospodarczego przy spadającej inflacji - deflator PKB obniżył się do 2,5 proc. r/r z 3,5 proc. r/r kwartał wcześniej. Utrzymujemy prognozę wzrostu PKB w 2025 na poziomie 3,5 proc., podobnej dynamiki oczekujemy też w 2026" - czytamy w komentarzu PKO BP.
