Węgierski bank centralny mocno wciska hamulec. Rada monetarna podniosła we wtorek główną stopę procentową o 185 punktów bazowych. Tym samym stopa referencyjna jest na poziomie 7,75 proc. Władze przekonują, że ryzyko utrwalenia się wysokiej inflacji jest bardzo duże.
Eksperci spodziewali się skromnego podniesienia stóp procentowych na Węgrzech o 50 punktów bazowych. Rada monetarna Narodowego Banku Węgier postanowiła jednak zaskoczyć wszystkich i zdecydowała się na podwyżkę o 185 punktów bazowych. To największa jednorazowa zmiana stopy na Węgrzech od 2008 roku.
Ryzyko utrzymujących się wysokich cen surowców i energii wskazuje na przedłużający się okres wysokiej inflacji zewnętrznej. Ponadto wysoka inflacja może się utrzymać, jeśli w oczekiwania podmiotów gospodarczych wbuduje się silna dynamika cen i płac, wywołując efekty drugiej rundy - przekazał NBW w komunikacie.
To już dwunasta podwyżka stóp procentowych. Węgry rozpoczęły cykl w czerwcu 2021 roku. Prezes banku centralnego György Matolcsy, przez lata bliski współpracownik Fideszu, wielokrotnie krytykował w ostatnich miesiącach rząd ze względu na hojne programy i brak zrównoważonego budżetu.
W kraju prowadzona była bardzo luźna polityka fiskalna w ostatnim czasie, co wiązało się m.in. z wyborami. Fidesz zwiększał znacząco płace w sektorze publicznym, wprowadził szereg obniżek podatków, a do tego urzędowo wstrzymywał wzrost cen niektórych produktów, np. mleka czy paliw. W rezultacie płace rosną tam bardzo szybko, podobnie jak podaż pieniądza. I na razie nie zanosi się na wstrzemięźliwość.
Jeszcze a propos tej monstrualnej (185pkt) podwyki stp na Wgrzech. Warto pamita, e NBH steruje nie jedn, ale dwiema stopami. Oprcz stopy referencyjnej jest jeszcze stopa tygodniowego depozytu, ktr podniesie w czwartek. Dla rynku (BUBORa) bardziej istotna jest ta druga pic.twitter.com/mDTErtqUSl
Pekao_AnalizyJune 28, 2022
Rząd węgierski także bezpośrednio sabotuje działania banku centralnego. Od początku roku zamrożony jest bowiem BUBOR (odpowiednik WIBOR-u) dla kredytów hipotecznych na poziomie z października, kiedy to było ok. 2 proc., a obecnie są to okolice 8 proc. Zmienna stopa dotyczy ok. jednej trzeciej kredytów na Węgrzech.
W najbliższych miesiącach inflacja na Węgrzech ma dojść do 16 proc. (w maju było to 10,7 proc.). Średnioroczny wskaźnik według NBW będzie oscylował w granicach 11-12,6 proc., kiedy jeszcze trzy miesiące temu zakładano przedział 7,5-9,8 proc.
Narodowy Bank Wgier grubo: +185pb (konsensus +50pb). Aktualna, gwna stopa procentowa znalaza si na poziomie 7,75%. Ale czy kto gra grubo wygra musi? Ledwie 1% aprecjacja waluty po takim zaskoczeniu sugeruje, e nie musi. pic.twitter.com/JF82ybKLnH
mbank_researchJune 28, 2022
NBW zakłada, że inflacja powróci do celu inflacyjnego (który wynosi 3 proc.) w pierwszej połowie 2024 roku, kiedy złagodzą się skutki napięć wojennych, a polityka pieniężna będzie już znacząco wpływała na gospodarkę.
Kluczowy dla banku centralnego jest także kurs forinta, który jest jedną z najsłabszych walut w regionie, co było efektem m.in. niepopularnej wśród inwestorów decyzji Viktora Orbana o opodatkowaniu "nadwymiarowych" zysków przedsiębiorstw międzynarodowych z niektórych branż. Istotny jest także brak akceptacji węgierskiego Krajowego Planu Odbudowy przez Komisję Europejską. Radykalna podwyżka stóp procentowych na razie jednak nie doprowadziła do znaczącego umocnienia się forinta.