„Obniżenie ratingu Polski do poziomu A3 odzwierciedla nasze oczekiwania dotyczące trwałego pogorszenia się kondycji fiskalnej kraju. Utrzymują się wysokie deficyty fiskalne, co prowadzi do znacznego wzrostu długu publicznego i – w połączeniu z rosnącymi kosztami obsługi długu – osłabia wskaźniki zdolności obsługi długu” - wskazała Moody’s.
Agencja zwróciła też uwagę na słabszą skuteczność polityki fiskalnej, m.in. z powodu procyklicznego charakteru budżetu i ograniczonej odbudowy rezerw w okresie dobrej koniunktury.
"Ponadto oceniamy, że skuteczność polityki fiskalnej uległa osłabieniu, co wynika z procyklicznego nastawienia budżetowego w ostatnich latach oraz ograniczonej gotowości lub zdolności polskich władz do odbudowy buforów budżetowych w okresie sprzyjającej koniunktury gospodarczej. Skuteczność krajowych ram fiskalnych w Polsce również uległa osłabieniu, ponieważ coraz większa część narastającego zadłużenia powstaje poza zakresem krajowej reguły zadłużenia" - dodano.
Stabilna perspektywa i oceny innych agencji
Stabilna perspektywa oznacza, że ryzyka dla ratingu na poziomie „A3” są – zdaniem Moody’s – zrównoważone. Agencja liczy na utrzymanie silnego wzrostu gospodarczego i stabilizację długu sektora publicznego na poziomie 70–75 proc. PKB pod koniec obecnej dekady.
„Odzwierciedla ona naszą ocenę solidnego, silnego wzrostu gospodarczego oraz stabilizacji zadłużenia sektora instytucji rządowych i samorządowych na poziomie 70–75 proc. PKB pod koniec lat 20. XXI wieku, którego poziom będzie ograniczany przez reguły fiskalne, których przestrzegania zakładamy” - podaje Moody's.
We wrześniu 2025 roku Moody’s obniżyła perspektywę ratingu Polski do negatywnej. Po najnowszej decyzji trzy główne agencje oceniają wiarygodność kredytową kraju na podobnym poziomie: Moody’s na „A3”, a Fitch i S&P na „A-”. Perspektywa S&P jest stabilna, a Fitch – negatywna.
Minister finansów: Będziemy konsekwentnie wzmacniać finanse publiczne, ale potrzebna jest do tego współpraca
Do decyzji agencji odniósł się już w serwisie X minister finansów Andrzej Domański.
"Dotąd Moody’s miała najwyższą ocenę Polski spośród trzech głównych agencji – po obniżce dostosowała ją do poziomu agencji Fitch i S&P" - zauważył minister.
„Traktujemy tę decyzję poważnie, ale spokojnie. Polska gospodarka szybko rośnie, a jej fundamenty pozostają mocne. Będziemy konsekwentnie wzmacniać finanse publiczne, ale potrzebna jest do tego współpraca wszystkich instytucji państwa, w tym Prezydenta" - dodał.
